美国住房市场得到改善白银多头大举反扑

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2015-12-18 12:25:15来源：中金在线编辑：珂玥我要纠错

摘要：银价隔夜大幅反弹，此前对加息预期消化较好，使得今晨纪要盘面反映相对平静。技术面看，银价日线级别超跌严重，有较强的反弹需求。

隔夜现货白银多头大举反扑，白银价格最高至14.202美元，白银价格最低至13.678美元，报收于14.173美元。

一、基本面分析

1、世纪决议：美联储加息0.25个百分点开启十一年来首个“加息周期”

美联储认为，就业市场闲置问题自2015年稍早“明显地消退”。维持长期失业率预期在4.9%不变。对通胀率回升至2%保持合理的信心。美联储在声明中称，到期证券再投资将一直实施至利率正常化“得到很好的实施”。隔夜逆回购只会受到国债SOMA估值的限制，同时认为经济温和扩张，住房市场得到改善。

最新的美联储官员对未来利率路径预期“点阵图”显示，两名官员预计不应在2015年加息。此外，美联储预期2016年底利率可能达到1.375%，按每次25基点的节奏计算，意味着美联储明年可能加息四次。官员们的预期中值还显示，至2017年底，利率将达到2.375%，2018年底达到3.25%，这两个预测较9月的 2.625%，3.375%有所下降。

2、加息实施方案：这些细节你需要关注

美联储公告称，作出以下决定以配合实施2015年12月16日FOMC声明宣布的货币政策，首先是上调超额存款准备金利率(IOER)：联储系统理事会一致同意上调超额存款准备金利率至0.5%，自2015年12月17日生效。(符合预期)

关于公开市场操作作为决策的一部分，FOMC投票决定授权和引导纽约联储公开市场交易平台执行以下交易指令，除非另有指示：自2015年12月17日生效，FOMC引导交易台开展必要的公开市场操作，以维持联邦基金利率处于0.25%-0.50%的目标区间，包括：隔夜逆回购提供0.25%的利率(符合预期)，以公开市场操作账户中持有的国债价值总额作为开展此类操作金额的上限(耶伦在新闻发布会上称“我们已经暂停了逆回购交易的总体上限”)，每个交易对手方的交易额限制在300亿美元/日。期限(非隔夜)逆回购操作按2015年3月17-18日会议上批准的期限逆回购决议来实施。

关于到期再投资：FOMC指导交易台以拍卖形式继续对到期国债进行展期，同时继续对政府机构债券和政府机构贷款抵押证券到期的本金进行再投资。同时，FOMC引导交易台参与回购和息票互换，以刺激美联储机构MBS交易的结算。

上调贴现率：联储系统理事会一致同意增加贴现率25个基点至1%，自2015年12月7日生效。

3、美联储耶伦：希望以审慎而渐进的方式行动，不排除未来再度宽松可能

“美联储行动标志着超宽松时期的结束，”美联储主席耶伦在12月FOMC会后的新闻发布会上表示。在该次会议上，FOMC宣布加息25个基点，抬升联邦基金利率目标区间至0.25-0.5%。

不过，美联储尚未就资产负债表做出进一步决定，耶伦表示，正研究长期性的资产负债表框架，希望最终运作规模小得多的资产负债表。本次会议后，美联储仍然会对到期债券回笼的资金进行再投资。

谈及未来的加息路径，耶伦表示，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。“我们希望以审慎而循序渐进的方式行动。”对于“自然利率”，她表示这并不是政策目标，但它是一个有用的标杆。

本次会议公布的点阵图显示美联储预期2016年底利率可能达到1.375%，这意味着按25基点/次的加息速度，美联储明年可能加息四次。不过，耶伦在新闻发布会上表示，“如果经济令人失望，我们将更加宽松。”

FOMC还下调了对PCE的预期，耶伦解释称“主要原因是美元走强”。但她同时强调，随着诸多一次性因素消退，通胀率应当升向2%。

对于市场关心的薪资增长问题，她表示，“我们可能正见到薪资更加迅猛地增长。”

二、技术面分析

银价隔夜大幅反弹，此前对加息预期消化较好，使得今晨纪要盘面反映相对平静。技术面看，银价日线级别超跌严重，有较强的反弹需求，且基本面压力缓解，预计反弹存交易机会；日内看，银价呈现类似弧形底形态，也给与一定的反弹指引。

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