行情回顾

周二白银开盘4098元/千克，最高4197元/千克，最低4068元/千克，收于4100元/千克，日内波幅129点，较上一个交易日微张0.05%。总体来看，白银全天呈现冲高回落的格局，最终以十字星报收。

基本面分析

一支亲俄罗斯的武装3月10日在夺取乌克兰在克里米亚的一个军事基地时开火，北大西洋(600558,股吧)公约组织(NATO)宣布在其东部前沿进行侦察飞行，克里米亚半岛的紧张局势没有缓解的迹象。俄罗斯外长拉夫罗夫3月11日对美国国务卿克里表示，任何致力于解决乌克兰危机的措施都必须顾及乌克兰所有族裔的利益，当然也就得尊重克里米亚地区居民独立地决定其未来的权利。

美国商务部3月11日公布的数据显示，美国1月批发库存月率上升0.6%，预期值上升0.4%，前值修正为上升0.4%，初值上升0.3%；1月批发销售月率下跌1.9%，创2009年3月以来最大跌幅，预期值上升0.2%，前值修正为上升0.1%，初值上升0.5%。

德国联邦统计局3月11日公布的数据显示，德国1月出口及进口双双创下近两年来最大增幅，1月季调后出口增长2.2%，进口增长4.1%，平添欧洲最大经济体今年开局强劲的证据，显示其正走在稳步增长的康庄大道上。英国国家统计局3月11日公布的数据显示，英国1月工业产出月率上升0.1%，预期值上升0.2%；工业产出年率上升2.9%，预期值上升3.0%；制造业产出月率上升0.4%，预期值上升0.3%；制造业产出年率上升3.3%，预期值上升3.3%。意大利统计局3月11日公布的数据显示，意大利第四季度GDP终值年率下降0.9%，预期值下降0.8%，初值下降0.8%；第四季度GDP终值季率上升0.1%，预期值上升0.1%，初值上升0.1%，第三季度终值为下降0.1%；2013年全年工作日调整后GDP终值年率下降1.8%，初值下降1.9%。

机构持仓

黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月12日黄金持仓量报812.70吨，较前一日仓位保持不变，黄金ETF--SPDR Gold Trust近期持续加仓，显示其对金价乐观程度提升。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10164.74吨，较前一日仓位保持不变，近期白银ETF--iShares Silver Trust增减仓位较为频繁，整体来看加仓略多。

技术分析

从白银日线图上看，MACD指标绿柱放大；KDJ指标即将金叉；均线系统中MA5、MA10向下，MA20、MA60向上。从4小时图上看，MACD指标红柱缩小；KDJ指标死叉，均线系统中MA10走平，MA5、MA20、MA60空头发散。

综合分析

证金贵金属研究部认为，周二数据面较为平淡，欧美公布的经济数据对市场影响均不大，市场焦点主要集中在乌克兰局势上，白银随乌克兰局势的起伏而上行震荡。我们认为，暴风雪过后美国经济数据将再度呈现强势，欧洲经济复苏情况亦较好，笼罩在世界经济复苏头上的阴云将逐步散开，这将对银价形成中长期压力。短期内白银将随乌克兰局势的起伏而波动，但这不会改变白银中期向下的趋势。预期白银价格今日震荡偏弱，震荡区间(4020-4150)，激进投资者可4150附近空单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损。