宏观经济

乌克兰的局势升级是当前市场最为关注的。俄罗斯军队以 “保护侨民”的理由向克里米亚半岛出兵，为此美国总统奥巴马对俄罗斯提出了警告，宣称如果俄罗斯方面不结束其在克里米亚存在争议的军事存在，莫斯科方面将面临来自美国政府的制裁措施。可能的制裁的措施包括签证禁令、资产冻结、暂停军事合作和武器出售，以及经济制裁。本公司研发部认为：俄罗斯势必不会放弃对乌克兰的控制，同时美国对俄罗斯的警告也不足以威胁到俄罗斯，因而乌克兰局势有进一步恶化的趋势，贵金属料将进一步走强。

而美国方面，昨日公布的数据中，Markit制造业采购经理人指数终值、营建支出月率和ISM制造业指数均表现较好，超过预期值，然而这些数据并没有对贵金属构成压制，表明市场的重心集中在乌克兰方面。

行情回顾

隔夜市场，白银价格延续振荡整理走势，美盘二次上冲不过亚盘高点，最终震荡回落。而近期牵动市场神经的乌克兰局势未有改观，俄美博弈仍由俄罗斯占据主动。欧洲方便频发恐慌言论。导致市场避险需求推动金银日内高位运行。其中，德国外长甚至用：欧洲处在自柏林墙倒塌以来最严重的危机中定义当前局面。而退居次为的美国2月Markit制造业采购经理人指数终值略高预期，促使金银高位回落。而稍晚公布美国2月ISM制造业指数、1月营建支出月率均走强，市场承压回落。而在强大做多资金的衬托下，银价最终以冲高回落倒锤子线报收。

行情解析

白银昨日盘中冲高回落，报收长上影阳线，其上影长度超过实体1.5倍，可视为倒锤子线。在上周四、五两日的十字星收敛整理后，行情走出冲高回落行情，虽然表明上方遇到反弹短压，但行情多头仍较为积极，市场仍具备继续反弹动能。倒锤子线可视为行情空头打压衰竭，多头力量逐步回升的信号。短期市场将向上影线所指方向发展，投资者可继续逢低短多操作。并且4小时图收复前期箱体，行情有再度展开强势整理特征。

投资策略

白银昨日市场盘中冲高回落，但行情多头力量不减，在白银4小时收复前期整理箱体境况下，建议投资者继续逢低短多操作，天通银可在4200-4220区间适当短多，止损40点，止盈80点。