国际贵金属市场上的多头情绪犹如星星之火，虽有燎原的内在潜力，但昨日却再受阻，伦敦银遇阻于20.5美元/盎司，伦敦金遇阻于1270美元/盎司。在这样的关键阻力位，金银空头内心的忧虑略减，但是市场多头交投情绪已蠢蠢欲动，那强势多头能否回归呢？目前来看，仍有一定的顾虑。

缩减QE势已在，多头不得不防

美国近期经济数据强劲，诸如11月20.3万人的非农就业增加人数以及7.0%的失业率，是就业市场向好的象征，同时也是缩减QE(量化宽松货币政策)的考量指标之一，这好转的就业市场状况，为缩减QE奠定了基础。另外，本周三大地方联储主席发布讲话，言论倾向于赢派，力挺QE应缩减，正所谓在其位谋其政，他们的言论还是能够反映当地民众的心声和实际情况的。在一定程度上，可以说缩减QE势已在。

理论上，缩减QE意味着美国宽松规模缩减，也可以说实施了相对紧缩政策，潜含着美国经济好转，这在一定程度上利好美元，而打压与其呈负相关关系的金银价格。因此，在美国缩减QE势已在的局势下，金银多头不得不防，由此显得谨慎了许多。

机构空头仍强劲

一般情况下，市场比较关注机构投资者对金银所持有仓位的变化，以历史为鉴，对于把握金银中长期走势确有一定的影响。那么，目前全球最大黄金ETF基金(SPDR)净持仓量为833.6吨，自去年12月以来的减仓之势一直未变，这在一定程度上加大了市场看空金银长期走势的决心。

另外，目前全球最大白银ETF基金(ishares)净持仓量为10208.66吨，相对于年初亦呈现了减仓之势，对于市场空头投资者亦是一种鼓舞。

综合以上两方面，虽然本周初金银多头死灰复燃，但是上方阻力重重，并且QE缩减势在必行，机构投资者看空情绪不改，导致了金银多头顾虑重重，行事谨慎万分。昨日黄金受阻于1270一线，未能继续上破，结合前期走势，1270确实为一关键位置，如不能向上突破成功，12月初以来的反弹将终结，多头投资者轻仓且短线操作为宜。对于日内来讲，关于1270一线的阻力，下方关注1240的支撑，日内短线激进投资者可高抛低吸并跟好止盈止损，而稳健投资者暂时观望为宜。

白银昨天白银价格同样遇阻回落，银价关键阻力为20.5一线，日内重点关注这一位置，测试不破将出现回调，稳健投资者观望为宜。日内下方支撑应关注19.75一线，激进投资者可于区间内高抛低吸，短线为宜，另应更好止盈止损。