现货白银（天通银）上周五（9月22日）收盘于4306元/千克，盘中最高价4583元/千克，最低价4303元/千克。

基本面分析：

默克尔大选获胜 或被迫与反对党联合组阁默克尔大选获胜，或将超越铁娘子撒切尔，成为欧洲在任时间最长的女首相。默克尔接下来的难题是，必须与反对党社民党（SPD）联合组阁。官方公布的最新票选结果如下：默克尔CDU-CSU在所有已计票选区赢得41.8%选票。此外，社民党SPD获票率为25.7%，LINKE 8.6%，GRN 8.4%，自由民主党FDP 4.8%，Afd 4.7%。现在德国的联合政府是由默克尔领导的基督民主联盟CDU（包括姐妹党基督社会联盟SCU），和自由民主党（FDP）结盟组成的。然而，根据德国宪法，得票率低于5%的政党无法进入议会。FDP目前得票率为4.8%，无法进入议会。CDU+CSU得票率只有41.5%，无法占据议会中绝对多数席位。这意味着，默克尔或将寻求和现在最大反对党社会民主党（SPD）组建联合政府。如果默克尔寻求与SPD组建联合政府，则必须获得SPD的同意。SPD的草根成员，尤其是左派成员，他们反对以任何形式与默克尔的CDU结盟。欧元区9月消费者信心指数初值升至-14.9，创两年最高 欧盟委员会上周五(9月20日)公布的初步数据显示，9月份欧元区投资者信心改善至两年高位；同时，欧盟消费者信心为2011年夏季以来首次超越了长期平均水平。

数据显示，欧元区9月消费者信心指数初值升至-14.9，略低于预期的-14.3，8月终值为-15.6。这是该指数自2011年8月以来录得的最高水平，当时为-16.5。9月欧盟消费者信心指数升至-11.7，8月为-12.8。德国和法国经济在二季度加速增长，帮助欧元区摆脱经济衰退。然而，欧元区经济复苏依然脆弱，希腊、葡萄牙和西班牙等国仍然在经济衰退和欧债危机的影响下苦苦挣扎。9月汇丰中国制造业PMI初值51.2，创6个月新高汇丰控股公布中国9月汇丰制造业PMI预览值为51.2，数据创六个月最高水平。具体数据显示，中国9月汇丰制造业PMI预览值升至51.2，前值为50.1，数据创六个月最高水平。中国9月汇丰制造业产出预览值为51.1，创五个月高位，8月终值50.9。

全球最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust 周一(9月23日)监测的黄金ETFs数据显示，上周五（9月20日）黄金持仓量减少1.81吨，至910.19吨。全球最大的iShares Silver Trust周一(9月23日)数据显示，上周五（9月20日）白银持有量增加104.93吨，至10602.67吨，当日白银持有总价值约为78.38亿美元。

技术分析：

现货白银：

白银价格上周维持震荡格局，前半周银价维持在小区间内运行，且波幅呈现逐渐收窄之势，由于17-18日美联储召开议息会议，并于19日凌晨公布美联储议息会议内容，会议内容显示，美联储未对量化宽松政策进行岁缩减以及何时退出没有给出时间表。另外，美联储维持每月850亿美元的购债计划不变，这对白银市场注入一剂兴奋剂，促使银价在在短时间内上涨近170点左右，随后银价在此内容的发酵下，银价不断突破4500和4600点整数关口，由于银价中期走势仍处在空头趋势之中和4630-4670区间压力重重双重效应，最终银价停下上涨脚步，出现缓慢回落调整走势，促使银价重新回到原来的运行之中。本周银价走势重点关注4200附近的走势变化，特别是60日均线是否成功坚守，这是银价走势较为重要的指标之一，60日均线是上涨趋势和下跌趋势重要的参考值，所以投资者重点关注。个人认为，银价走势已经处在短期的最后的杀跌极端，白银价格本周可能会出现先抑后扬走势，可能会在4200附近出现反复震荡过程，后市企稳后，可能会出现反弹势头。今日银价高开后，经过小幅震荡后，快速脱离4350-4300区间形成快速下探之势，这种走势也是上周银价冲高后调整趋势的延续。对于今日走势，希望投资者多看少动，关注4200点附近变化情况。若银价在4200附近成功企稳，后市可能会展开小幅上涨态势，关注4300附近的压力位。基本上关注欧洲央行行长德拉吉的证词陈述和亚特兰大联储主席洛克哈特的讲话，以及美国9月Maekit制造业PMI数据对银价走势的影响。

操作建议：

1激进者4300-4320择机轻空单，目标位4250附近、4220-4200、4180-4170。止损位建仓后30个点。

2 激进者4200-4170择机轻多单，目标位4250附近、4300-4320、4350附近。止损位建仓后30个点。

3 稳健者观望。