虽无缘深入鉴赏梵高的画，但崇拜其脚踏现实天马行空发挥想象的境界。

白银市场涨跌起伏不定，即抽象又现实，但主线若隐若现，研判乃拨云见日，当源于市场、发挥想象，交易只是反映，思维决定结果。

回顾行情，2001年以来低利率环境下的信用泡沫推升通胀风险，金银跟随大宗商品启动牛市，价格由253/4.02美元分别涨至1032/21.24美元；08年次债发生，流动性收缩价格下探683/8.42美元；而后随着各国量化宽松政策横空出世，通胀与避险再次预期推升价格至1920/49.83美元；但随后市场惊讶的发现虽量化政策的弊端开始显现，而期待的通胀并未出现，特别是今年，通胀不足已经代替通胀忧虑，价格单边下探走势，并实现牛熊转换。

因此，宏观走势看，货币政策走向与经济运行才是价格趋势波动的主线，通胀与否是表征，在以美联储为首的各国央行这一幕后推手影响下，市场始终放映着“宏观思维定势--预期强化--事件驱动”的运行脉络，期间地缘政治推波助澜。

放眼当下，上周走势可谓惊心动魄，过山车行情该有的高开快速下探、急拉急跌样样不少，以至于连各大投行当场直呼看不懂。但作为交易者的我们还必须斗胆剖析个中原由。

年初美国失业率拐点伴随美联储缩减QE预期，引发市场单边下探，实现牛熊转换市场已经认可。因此，当前看不懂的焦点主要是对于6月下旬启动的高达38%的行情定义。

该次白银行情，其实我们在6月份已经预见并做定义：

一．首先：随着6月缩减QE预期首次落空，利空相对真空期提供反弹所需的宏观环境，但通胀不足短期并无持续改善迹象加之大势所趋的QE退出，基本面缺乏宏观牛市基础。

二．其次：持续半年的单边下跌积累极强的反弹动能，前方密集成交区提供反弹支撑平台，但上试反弹38.2%承压25.11并收转势收流星线，技术面宏观弱势反弹特征。

因此，我们一再强调并坚持6月底启动的行情为：较大级别反弹趋势行情。那么，当前行情性质自然是：宏观弱势顺势行情。

基本面上，抛开通胀不足，近期走势明显反映，多头利空真空蜜月期已经结束。虽然美国债务上限及利比亚局势或许会产生避险需求，但随着前2次债务上限闹剧的握手言和，本次市场冷眼旁观的概率或许更大，而利比亚局势更不值得一提。当前市场焦点重新回归QE瘦身问题，而这是一个大概率事件。而日线图内，上周大阳大阴线若定义成反抽确定走势，则具备形成新跌浪的技术条件。当然，是否为新跌浪稳健者需要新低来确认。

交易上，虽从上方分析得出逢高做空是主流，但考虑当前白银价格21.53，所处的22.8-21.2为前期密集成交区下端及下方更强支撑20.5-20.3，存在反复可能，当前尽量观望等待反弹做空，短多请谨慎。理想做空点位为均价22.4，止损0.5，目标可看20.5/19.3/18.5，更大看17乃至15，但日内并未上行，因此建议继续观望等待。