昨夜白银震荡反弹。美盘初段在32.7-33.3之间小幅波动，进入美盘中段后，在巴西降息的利好消息带动下，白银展开上扬，但仍然遭到一定的抛压，反弹至33.6之后便停止。日线收盘33.4,呈一根小阳线。

昨天欧市盘中，希腊的债务互换随着时间的推移持续转好。截止至今天早间，彭博数据显示希腊的互换参与率已经达到了60％，这与75％的目标相当接近。我们此前一直认为希腊互换协议达成一致不是什么难事，对市场的影响已经接近收尾工作。真正的难关在于他对紧缩力度的执行力，及4月大选存在的变数。而在影响黄金波动的众多因素中，希腊问题并不是主要因素。

夜间，美联储传出消息称FED在考虑新型的QE政策，即冲销版QE。在这一方案中，美联储官员将印钱购买长期按揭贷款证券或美国国债，但同时在短期内以低利率将这笔钱借回来使之被冻结。我们相信美联储考虑这一方案的前提是基于可能存在的通胀高企的担忧。

目前美联储的经济数据有所转好，但没有看到是否已经找到了新的经济增长点，在这种环境下，偏高的通胀率则可以理解为滞胀，对于经济发展是有害的。因而美联储一方面要保证资产负债表不再继续扩大，又要还得起偿，同时还要想办法回收市场上过剩的流动性，从这个角度出发，这一“冲销版”的QE则显得左右逢源。请注意，这里回收流动性指的是“过剩”，而不是所有。

美盘中段，巴西央行宣布降息75个基点，超过市场预期的50个基点，从10.5%降至9.75%。此前巴西官方公布的去年GDP增长大幅缩水，此次通过降息释出的流动性是否能够刺激放缓的经济增长还有待观察。

商品市场昨天夜间震荡反弹，白银价格也自低位止跌反弹。目前震荡行情，节奏不好把握，建议观望，详见技术分析。

白银1小时线持续反弹中，短线指标修复到位，接下来方向不明朗。4小时线超跌反弹，MACD放出红柱，4小时线看仍有进一步的反弹和震荡以进行指标修复，上方关注34附近的压力位。8小时线，大级别背离后的头部形态，8小时线待反弹到位后放空，8小时线压力位在34.7附近。操作上，短线震荡形势显得有些复杂，观望不操作。待形势明朗后再逢高入空。

操作建议：白银价格转入震荡市，节奏不好把握，观望。上方关注34/34.7的压力位，操作方向以空为主。