穆迪上周五如我们所预计般下调希腊评级，国际三大评级机构枪口对准希腊债卷置换计划，欧元区3月投资者信心指数进一步上升连续三月回升，美ISM制造业指数升至一年高位，经济复苏连续四月走强，欧美货币震荡，贵金属小幅下行，国际现货白银开盘34.56，盘中最高34.89，最低33.51，报收35.94美元，日内下行2.30%。

财经要闻回顾分析：希腊债务置换成近期焦点欧元陷入下行风险

随着欧元区LTRO打消了市场流动新的担忧后，欧元区逐渐步入一个相对缓和的时间区段里，而希腊并不甘心，希腊问题将成为再次热议的焦点。近期关于欧债危机最大的风险在希腊债务置换问题上，我们在此前的报道中谈到，由于希腊在债务置换中可能启动集体行动条款（CAC），因此几乎可以肯定，部分私人债务持有者不会“自愿”进行债务置换，从而使得希腊债务违约成为大概率时间，再进一步触发CDS事件，既CDS合同进行条款赔付事件，虽上周国际掉期交易协会不认为希腊会触发债务违约的事件，但这个问题在希腊政府及私人债务持有人为达成明确协议以前仍成为较大的不确定性，在未来的两个星期中还会卷土重来，我们认为本事件对市场的影响将不会很大，此前希腊债务减记问题中私人部门积极配合致使市场风险情绪减弱，基本近期之内记减问题导致市场情绪变化，但我们对此事件仍报以信心。

与此同时，美国方面昨日公布了2月IMS非制造业指数，数据显示，美国2月ISM非制造业指数为57.3，高于预期水平的56.1，同样高于1月份数据的56.8。2月ISM非制造业指数为2011年2月以来的最高水平。此前我们对美国经济作为整体判断认为美国经济将温和复苏，至少在近两个月内我们的判断仍是正确的，基本面整体向好，对美信心十足，而美联储主席伯南克的讲话也正是了联储对美经济增长的看法正在逐步改观，其并未暗示经济需要进一步的货币政策刺激。

以目前的情况来看，全球三大经济体，美国经济温和复苏，欧元企图“蒙混过关”的趋势仍在持续，我们维持此前的观点，欧元区最艰难的时段已经度过，但要想长期走出危机并未易事，。第一，由于长期面临财政紧缩，如何回归到经济增长和避免长期陷入衰退是摆在欧盟领导人面前最大的挑战。在经济持续下滑、国内政治环境恶化的情况下，部分国家如何才能继续缩减开支、使得财政赤字和债务回到可持续的水平上确实是非常困难的任务。第二，由于欧洲央行表示下一次LTRO操作的可能性很小，因此欧洲央行在应对危机甚至是促进经济增长方面的作用有所下降，今后应对危机的机制将主要由EFSF和ESM等承担，那么ESM的注资和启动情况将是焦点。第三，由于欧洲央行的LTRO操作受到德国“鹰派”的指责，德国需要在推进财政统一方面取得切实的进展才可以平息国内的批评和反对。同时，希腊和法国都将迎来大选，未来政府的更迭也将为债务危机的进展增添很大的不确定性。而美国经济方面我们仍坚持此前观点，美经济正在温和复苏，但其增长动力令人担忧，如经济在2季度后出现下滑，没将启动更强劲的宽松措施来保持经济增长。

【白银现货分析】

03月05日，现货白银价格昨日再度冲高回落，受希腊债务减记问题及欧美经济数据影响白银昨日再度下落，最终以33.91元报收，目前位于34.0内附近。

技术上白银现货，昨日再度下行，日线级别MACD仍显向下趋势恐行程下行金叉，日线级别应日内下行。4小时级别中，均线及MACD出现下行趋势明显，但短线再度下行后有所调整。故短线震荡下行趋势。日内维持震荡下行概率较大，适量高空分批进场，日内主要阻力34.30附近（人民币报价6943附近），支撑33.10美元附近（人民币报价6700附近）。操作上本日内震荡下行策略操作分批进场。

市场基本面波动建议投资者不要持仓过夜。投资者应设置止损，快进快出。注意仓位控制。

白银ETF持仓：03月05日，白银ETFSilverTrust基金持有量为9763.25吨，较前日交易日持仓无变化。2月份至今增持110.06吨，1月份今该组织共增持3.16吨白银，2011年四月份开始该组织连续持减白银持仓量，2011年4月至12月该组织共持减白银1981.6吨，近期该基金增持白银投资者应关注。

【现货铂金分析】

03月05日，国际现货铂金开盘1675.49美元，盘中最高1702.00最低1670.75美元，最终以1693.55美元收盘，本日内较此前上涨18.06美元，或1.08%。

技术上铂金现货昨日大幅下行，日线级别MACD及均线向下走势打开，4小时级别出现下行趋势爆发走势较为剧烈，短期内下行趋势仍将持续，投资者应仍成下行趋势做单，阻力1666及1683（人民币报价337.2及340.6）附近，支撑1644及1632附近（人民币报价332.7及330.3）附近，希腊债务减记问题仍是市场焦点，本日内投资者应关注基本面消息，投资者应设置止损，注意仓位控制，日内宜快进快出。

铂金ETF--PHPTLN持仓：03月05日，铂金ETF--PHPTLN基金持有量为257.80吨，较前日交易日持仓增加无变化。1月份共持减12.80吨，12月份持减38.53吨11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日共持减铂金13.0吨，2011年全年该组织共增持铂金80.74吨。

【现货钯金分析】

03月05日，国际现货钯金开盘700.61美元，盘中最高716.00，最低693.03，终以714.50美元报收。日内较此前上涨15.28美元，或2.19%。

技术上钯金昨日大幅上扬。日线级均线弥合，且MACD仍呈弥合形态，多空力量纠结，4小时级别，均线及MACD有上行迹象但不明显，短线有起缓迹象，本日内钯金或将震荡盘整，日内阻力可参考715.0美元（人民币价位143.86）附近，支撑703及697美元（人民币价位142.3及141.1）附近。钯金技术形态上呈震荡下行走势。操作上可适量震荡操作，目前来看钯金处于盘整区域，激进投资者应仍短线操作为宜，注意仓位控制，并严格设置止损，不建议持仓隔夜。

钯金ETF--PHPTLN持仓：03月05日，钯金ETF--PHPTLN基金持有量为385.9吨，较前日交易日持仓增加无变化。1月份该组织持减17.65吨，12月份持减57.35吨，11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日共持减铂金16.3445吨，2011年全年该组织共增持钯金119.265吨

【黄金现货分析】

03月05日，黄金现货因基本面消息导致日内再度下行。黄金日内开盘1710.65，盘中最高1716.50最低1693.99，尾盘以1705.90报收。

技术上看，日线级别昨日再度冲高回落，并跌破1700一线，，日均线MACD呈下行趋势。4小时级别，均线及MACD呈震荡趋势，短期震荡趋势依旧，黄金日内恐将继续震荡下行，日内操作思路以逢高沽空为主，投资者应快进快出，轻仓操作，阻力1725及1713美元（黄金T+D参考价格350.3及347.8）支撑1700及1689美元（黄金T+D参考价格345.2及343.0）附近，投资者目前应仍短线操作为宜，日内继续关注基本面消息对此的影响，注意仓位控制，并严格设置止损，不建议持仓隔夜。

黄金ETF持仓：截至03月05日，黄金ETF--SPDRGoldShares黄金持有量为1293.68吨，黄金较前一日持仓未变化。2月份至今增持22.28吨，1月份共增持黄金16.47吨，2011年12月至今共持减黄金43.75吨，11月黄金共持仓增加55.21吨。