上周（2012-2-27至2012-3-2）金银分别再次上演过山车行情，尤其是白银，在周初如打了鸡血般的向上冲，周三更是达到高潮，白银价格最高上探37.48美元/盎司，随后银价倾泻而下，白银日波幅高达10.59%，黄金更是盘中重挫100余美金，使黄金1月25日以来的涨幅全部回吐，日跌幅高达4.53%，创三年来单日最大跌幅，最终金银周跌幅分别为3.4%、1.81%。

从上周金银周三重挫后，随即出现小幅反弹，也说明多头不愿意立场，做多意愿仍较强。这主要是由于，一方面，金银分别在1705-1764、32. 8-34.5这两个区间内的买盘极多，空方想一举下破，确实也是阻力重重，另外一方面是，在金银长期看涨的背景下，金银的回调，会促使抄底买盘的介入，从而对金银形成支撑。巴克莱资本也表示，金价上周三的暴跌刺激了黄金的实物需求，上海黄金交易所的成交量也创下一月底以来的新高。

而从欧元兑美元近期的表现来看，下降趋势日趋明显，尤其是基本面的消息也显示欧债危机的风险警报依旧没有完全解除，相反倒有加重的迹象。一方面，上周三推行的LTRO尽管短期而言，能缓解银行间流动性的缺乏问题，然而瑞银集团分析师指出，以如此低廉的价格、在如此长的时间内、接受几乎所有抵押品以提供流动性，这一做法令欧洲央行陷入了没有任何一家央行希望陷入的困境。此种做法无法控制其资产负债表面临的信贷风险，至少无法控制欧元区国家央行账面上的风险。更为糟糕的是，其成功地干预了市场，可能会令政客们推迟做出艰难但必要的政策决定。此外，对于希腊的第二轮援款问题，尽管已经得到解决，但是依旧存在很大的潜在风险。据金融时报报道，持有价值2060亿欧元希腊债券的私人部门债权人最迟将在本周四决定是否参与债券互换，而希腊政府给出的交换提案进展缓慢。相关人士指出，根据希腊发布的PSI互换文件，希腊债务交换参与率必须达到75%以避免启动所谓CAC条款来强制实施交易。一旦参与率低于66%，即使CAC条款也将无效，整个交易将告吹。试想一下，若欧洲央行通过两轮的LTRO政策都不能使希腊问题有效得以解决，那么对欧元区所造成的影响将是灾难性的。当然，笔者分析这种概率较小，但是就算这样的情况最终没有发生，但是对市场上投资者的情绪和信心却是有极大的负面影响，从而打压欧元。

而对于美元指数，经过上周的强势上涨，上涨趋势出去确立，再加上下周五非农数据的出炉，好于预期的概率极大，预期其将对美元指数形成提振，打压金银。

从期权市场的合约来看，目前最活跃的期权合约为执行价格为1650的四月份看跌期权，也在一定程度上说明市场目前看空的情绪较浓。

尽管上周三黄金重挫，但是全球最大的黄金ETF基金（SPDR Gold Trust）随后并没有减仓动作，依旧将仓位维持在1,293.67582吨不变。而全球最大的白银ETF基金（iShares Silver Trust）在周初连续加仓74.04吨后，周五则小幅减仓3.75吨，仓位减至9763.25吨。

从技术面来看，黄金周K线图的阴包阳形态，预示着后市依旧不容乐观，而白银更是周K线收了一根倒垂线，再加之，处于下降通道上轨处，也显示空方杀气腾腾，建议中线投资者依旧以做空的思路为主，超短线的则可以根据技术信号来建仓。