行情回顾：

三天的圣诞假期，市场交投平淡，由于欧美主要市场休假，在临近圣诞节前的走势，金银即开始呈现弱势震荡格局，一直维持到节日期间，金银始终围绕1600和29附近做弱势横盘震荡，预计节后到元旦时间，金银难有大的行情出现，今年的4季度或将以跌势完成全年的收官之战。自九月底的那次大跌之后，金银前期又出现探底的走势，貌似前期低点附近的位置对现在的金价有很大的引力，预计金银还将配合基本面出现一次探底过程。

能守在9月的低点之上，可能二次探底成功，金银来年会出现恢复向上涨，若此次下探跌破前期低点，则可能向更低的位置迈进。若去参考08年金融危机当时金银的跌幅，超过百分之30，则这波调整可能到的位置是1450附近，当然现在没有出现任何金融危机的迹象，我想出现这种可能性也不大。上周五全天现货黄金盘中最高1613美元，最低1602美元，最终收于1606美元，白银全天最高29.4美元，最低29.0美元，最终收于29.1美元，金银双双以十字星报收。

基本面分析：

当前一致性做多美元仍然是市场的主题。由于欧元占到美元指数构成57.6%的绝对主导比例，所以决定美指的因素可以认为主要是欧美汇率。我们认为欧元作为一个分散的多国财政集团的统一货币，仍将长期承压。美元走强的另一个重要原因是，当前所谓外汇“套息交易”情绪处于低谷。从基金持仓来看，做多传统高息货币同时做空美元瑞郎和日元的交易处于反向状态，位于历史区间的下沿。反映风险偏好低位运行，高风险资产仍不被市场所看好。并且由于传统的避险货币瑞郎和日元由于央行的干预，分别对美元和欧元进行强制的贬值，所以美元当仁不让的成为当前外汇市场上的唯一避险货币。

今年第三季度，全球央行的黄金购买量达到了40年来的最高值。黄金价格9月份出现暴跌也刺激央行为实现储备多元化而购入黄金。第三季度全球央行净买入总量达148.4吨，高于40年前布雷顿森林体系崩溃以来的任何一年，去年同期仅为22.6吨。

尽管全球全面宽松的预期不断加大，不过我们认为，新的政策放松并不意味着全球流动性的改善，也并不会在短时间内为风险资产价格带来持续上涨的动力。首先，全球商品需求依然呈疲弱下滑趋势，从以制造业为主的新兴到消费为主的发达国家均是如此。其次，欧洲债务危机和避险情绪抑制投资者风险偏好。第三，连续降息提高金融资产波动率，打压风险情绪。以上三点对黄金的作用，略有偏空，由于黄金大幅超涨，实际已经类似于风险资产，短期波动率提高，或者金融体系资金压力增加将使黄金遭到抛压。

技术面分析：

白银：

国际现货白银昨日窄幅震荡今日早盘小幅高开回落，近期继续关注30.0-28.8美元区间此区间内短期保持震荡整理思路，但如若收盘突破有望展开新一轮阶段性行情；

上海黄金交易所白银T+D近期继续关注6280-6150元区间，此区间内维持震荡思路如若收盘突破有望展开新一轮阶段性行情。

操作建议，圣诞假期欧美休假，金银交投平淡，新年临近，预计金银振幅不大，技术面上金银有反弹需求，今日观点仍以低多为主，白银28.8做多，止损28.3，目标29.8。持有多单的下移止损至今日止损位。轻仓为主，严格止损。