近段时间，美国公布的一系列数据显示疲软，尤其是6月3日的非农数据令投资者大失所望。另外，欧洲主权债务阴霾笼罩市场。由于投资者对美国经济的担忧，以及欧洲债务问题的确定性，很多人卖出了股票和其他一些高风险资产规避风险。而作为市场的避风港，黄金依然受到投资者的追捧。在避险买盘的推动下，昨日黄金再次创出高点，而白银受压于回调的阻力位，金银分化较为明显。

在世界上最大的实物黄金基金加仓情况下，白银基金SLV从5月11日一直处于减仓状态，目前持仓量为9885.40吨。从它们的操作上看，基金对于金银未来的走势产生较大分歧，那么6月银价将何去何从？

美国非农意外上升 退出量化恐成泡影

美联储制定货币政策，主要根据两个重要的经济指标，其一、美国非农业失业率，其二、美国的通货膨胀率。目前虽然美国国内出现温和的通货膨胀，但依然处于2%的可控制范围。而上周五公布的失业率并没有如市场预期那样转好，相反较前一月上升至9.1%。在这样的情况下，美联储不得不为自己收紧银根做出慎重的选择。至从去年美国实施量化宽松货币政策以来，刺激经济复苏和减少失业率的效果收效甚微。另外，从制造业数据PMI以及经济景气指标看，投资者看不到美国经济复苏的步伐。因此，美联储退出量化宽松货币政策恐成泡影。

不过，万事多变，或许美联储不按常规出牌。若美联储要采取收缩银根措施，那么隔夜联邦利率目标将成为收紧策略的重要一部分。投资者可随时关注美联储主席伯兰克的讲话。

大宗商品拖累 白银走势起伏

虽然美元继续呈弱势状态，有利于银价的上涨，但大宗商品的拖累，使得银价举步维艰。从小时图上，可清晰地看出，在5月24日白银企稳之后出现大幅的上涨，直到5月30日受到原油以及伦铜下跌的影响，白银跌回了所有的涨幅。盘面上看，近段时间，白银的起伏加剧。一是由于投资者对美国经济复苏的担忧，以及欧洲债务危机产生的避险情绪，使得白银获得上涨的动力。二是白银被大量地用于工业上，商品属性强，很容易受到大宗商品的影响。在这几种因素的重要作用下，白银的振幅加大。

6月份白银的行情，将会继续延续起伏的走势。原因是美元继续处于弱势之中，白银将继续获得长线买盘的支撑，而短线上，白银受SLV基金减仓和大宗商品回调的影响，以及白银价格在前段时间暴跌套牢盘的压力。因此，投资者在操作应该尽量避免追涨杀跌，可适当采取高沽低渣的操作策略。